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三、关于理财子公司的客户经营阵地证券时报记者：理财子公司直销和代销的渠道是怎样的？短期内会自建APP，还是通过母行APP销售产品？刘辉：我们会用母行的APP去销售产品，有两方面原因。首先是监管限制。目前银保监会对于异地办公有规范要求。我们原本想在北京和上海设立区域销售中心，但现在因为异地机构展业限制，所以可能短期内不允许。我们还在跟监管沟通，看看异地机构如何安排。

点评：俞春江（东方金诚评级副总监）由于历史的原因，我国债券市场此前一直处于相对分割的状态，不同的债券品种由不同的监管部门核准或者注册，在不同的债券市场发行和流通。相对分割的债券市场在相当长的一段时间内促进了我国债券市场蓬勃发展，推动我国成为全球第二大债券市场，但是，不同债券市场在准入、信息披露、存续期管理等方面存在差异，形成了监管套利空间。在评级方面则衍生出两个债券市场评级业务资质不统一、评级标准差异等问题。

消费升级，我们看中国消费者的一些变化，我们其实在消费增速的前提下，我们已经由发达地区在向一个发展中地区快速的转变，这里我们列出了一些省份，它的增长速度，通过我们的调研是增长速度非常快的。我们体育消费的变化，同时也有一些非常重要的一个趋势，我们消费者不光在重视价格，非常的重视品质。我们地区的偏好，一些大中城市的一些地区的偏好，随着消费群体的一个集中，也呈现不同的趋势。体育消费，社交化更加明显，创新性产品更加的倍受关注，而且线上的消费也更加的偏重于实用化。

可转债市场周观点上周转债市场受股市调整与大盘转债潜在供给的冲击跌幅较大，个券层面也明显缺乏亮点。四季度以来我们一直重申需适应市场双向波动特征的观点，进入十二月以来该特征的表现尤为明显，权益市场整体并未脱离震荡磨底的方向，预计这一趋势还将持续一定时间。上周受新转债预案过会消息冲击，存量高溢价大盘转债大幅调整，拖累指数。对于新银行转债来说，受制于最近一期经审计的高PB，预计将会以提高综合票息的形式发行，换言之通过票息来补偿高企的溢价率水平。我们认为经过一周的调整后存量标的与潜在新银行转债的相对性价比已经相差无几，此时作为流动性替代品的配置价值更为突出。对市场策略而言，受债底支撑整体价格继续回落的空间相对有限，但更核心问题在于结构失衡，偏债标的占比数量过多以及整体转股溢价率偏高都是压制短期空间的主要因素，因此从策略而言并未到整体布局的时间，我们中性仓位的观点值得进一步重视，在结构上以低价、相对低估值标的为中长期配置的选择更可取、也更可行。而新券是改善市场结构的关键一环，我们期待也欢迎更多新券的发行上市。中短期角度而言，我们再次重申对于高估值标的的谨慎态度，特别是价格相对不低估值也不低的标的，高估值最终是收益幅度的负反馈这一性质不会改变。若溢价率突破一定阈值，此时应该迅速且果断降低仓位。建议关注东财转债、三一转债、桐昆转债、高能转债、旭升转债、国祯转债、新泉转债、景旺转债、洲明转债、百合转债以及银行转债。

2）场次积分二段赛系数为1.0，一段赛系数为1.2，三段赛系数为0.8，玉龙马会主办的单场奖金超过10万元的杯赛，系数为1.5。3） “年度马主”根据马主名下的所有参赛马常规赛的马匹的累加积分进行排名。“年度马王”根据马匹参加常规赛所取得的累积积分进行排名。

英国皇家建筑协会（Royal Institute of British Architects）对此表示，“巴黎圣母院屋顶和尖塔付之一炬，石头拱顶也可能遭到破坏，这对法国哥特式建筑遗产带来了不可挽回的影响。”“我们向法国人民以及同我们一样世界各地的文化遗产爱好者致意。”